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【申万宏源策略首席信息速评20180422】价值反弹,步步为营来源:申万策略一、切莫夸大降准对金融资产流动性积极作用,需明确降准一定是为了支持实体经济,边际上一定是改善实体融资条件的。对于降准,我们认为市场短期过度反映了2018全年“宽货币 + 紧信用”的格局基本确立的影响:大类资产配置上,利率债最优;股票市场中,受益于无风险利率下行的方向(成长、主题、小市值等)占优。在我们看来,这一定程度上是混淆了全年的总体方向和降准真正带来的边际变化,“紧信用”是考虑了金融去杠杆和防风险之后的结果,而降准真正的边际影响一定是改善实体融资条件的,有助于缓解过度悲观的紧信用预期,故而对股票市场而言更加利好周期和价值。降准可能的目的主要有两个:(1) 预防性的流动性宽松,降低经济出现断崖式下行的概率。(2) 为资管新规落地准备,为表外融资回表提供必要的储备金支持(表外融资回归表内贷款,受到存贷比约束,需要理财同步回表支持,压低超出率,而降准形成对冲)。不管出于哪个目的,让银行间流动性转变为实体企业流动性,而非债市和股市的流动性,都是管理层希望看到的方向,所以降准是为了缓和表外融资回表引发的实体融资不足,支撑实体经济的,当然,对冲结果仍然是货币政策中性,但是有助于修复过度悲观的“紧信用”预期。

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华特迪士尼在上月的投资者日活动中表示,Disney+服务的初始费率将为每月6.99美元。该公司披露关于这项服务的详细信息后,其股价曾大幅上涨。把Disney+的价格设定在这一水平,是为了在Netflix Inc. (NFLX)等老牌竞争对手的服务之外提供一种价格低廉的补充选择。

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“‘稳’是‘进’的短期前提,‘进’是‘稳’的长期保障。目前,有效需求不足对宏观经济的不利影响日益显现。因此,下半年首先要采取有效措施扩大内需,让企业拥有更加良好的生存环境。与此同时,供需两端的深层体制机制改革也要扎实推进,从而推动发展质量的提升。”张立群说,中央政治局会议提出的“实施城镇老旧小区改造、城市停车场、城乡冷链物流设施建设等补短板工程”“加快推进信息网络等新型基础设施建设”,以及“提升产业基础能力和产业链水平”“建立长效机制解决拖欠账款问题”等对策,就有效兼顾到了二者的关系。

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接下来,泳迷们就得等到在世锦赛和全运会的赛场上见到孙杨了。在被问到之后的计划安排时,孙杨透露:“接下来我可能会和教练一起去外训,然后回到北京,和大家一起出发。”7月的世锦赛,孙杨有何期待呢?对此,他说道:“世锦赛我当然是希望拿金牌,在自己在更强势的项目中去蝉联冠军。我的项目基本上每一天都有,我希望前面的项目能有一个好的开头,对全队的气势会有非常大的鼓舞。”

有朋友认为Facebook的社交生态在欧洲已经定型,没有小程序一样的新的红利窗口。墨腾创投不认同这一点。有兴趣的读者可以研究下这张图:从这张图能看出什么?五、墨西哥、哥伦比亚先讲一个大家可能不太熟悉的事实:墨西哥和哥伦比亚分别是世界第一大和第二大西班牙语国家,西班牙反而排在第三位。

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